sábado, 26 de mayo de 2018

Nueva compra (Piso).







   Estas semanas están siendo interesantes, por decir algo, con muchas noticias, ruido de mercado etc. Hasta hace unas semanas solo comentaba en este humilde blog los movimientos relativos a mi cartera de valores. Al final, mirando otros blogs, especialmente en los USA, he llegado a la conclusión que los activos inmobiliarios (siempre que estén alquilados, es decir generen ingresos) junto con los activos mobiliarios (acciones) merece que las contemple como un conjunto, como un todo. Por tanto también lo estoy teniendo en cuenta en mis entradas y resultados globales.

    Tras varias semanas mirando inmuebles, al final ya he firmado. Toda la liquidez que estaba acumulando ya está gastada, me he quedado a cero patatero. El activo, como ya venia adelantando, ha sido un piso, con el propósito de ser alquilado. Para saber si es adecuado o no el inmueble buscado, tengo una calculadora de rentabilidad de pisos, que ya mostrare mas adelante en alguna entrada, cuando disponga de mas tiempo. 

     Esta va a ser la última incorporación en mi vida para este tipo de activos, por muchos motivos. El principal de ellos es que requieren un elevadísimo apalancamiento y por otro, que la liquidez es finiquita, después de esto me espera unos años de larga digestión de todos los inmuebles incorporados, una digestión muy lenta, 25 años de hipoteca. Por seguir diversificando me volcaré de ahora en adelante exclusivamente en seguir creciendo la cartera, pero es algo que voy a tener en suspenso mientras recupero liquidez, un proceso bastante lento. 

      Las próximas semanas vamos a estar mi mujer y yo bastante ocupados, primero en las gestiones de la propia compra, reforma y puesta a punto del inmueble para tratar de tenerlo listo y al mercado en Septiembre.


Lo primero es ver el tipo de interés que escojo para la hipoteca, que va a ser a 25 años. Actualmente tenemos dos opciones.
Tipo fijo del 2,25% +0,5% comisión apertura = 2,75%.
Tipo variable del 0,99% primer año+0,5% comisión apertura, resto de años euríbor +0,99%.

     Cualquiera de las dos opciones es buena, hasta ahora siempre había escogido en variable, pero esta vez los tipos a fija son atractivos. La diferencia el primer año sería del 1,25% mas barato la variable, pero a partir del segundo y siguientes es un misterio. Las ventajas del tipo fijo son la certidumbre de saber lo que se va a pagar durante toda la vida del préstamo, por otro lado la ventaja del tipo variable es que el primer año es un 1,25% mas barato, en los siguientes siempre que esté el euríbor por debajo del 1,75% saldría ganando, si estuviese por encima saldría perdiendo. Actualmente el euríbor esta en el -0,189%. Su evolución histórica:


     Un escenario sería que este año estuviese en torno a cero y en 2019 sobre el 1%, quizás en 2020, que seria mi tercer año rondase el 2%, entonces si perdería dinero pero a cambio los dos primeros años habría ganado el 1,25% primer año y 0,75% el segundo, lo que sería un 2% de ahorro sobre el préstamo total. Además lo primeros años es cuando mas capital queda pendiente. 

     Otro escenario sería el de volver a los rangos de la primera década, con entre el 3%-4%, es un escenario alejado todavía que no se produciría hasta al menos el tercer año (sobre el 2020), a partir de ese momento ganaría, pero a cambio los tres primeros años lo que casi tengo asegurado es perder. 

    Es una difícil decisión que tengo que tomar en próximos días, aunque ahora mismo me inclinaría mas por el tipo variable: dame el dinero ahora y ya veremos mañana. Quizás es una visión mas corto placista. 

    Por ahora nada mas que contar, que no es poco, un verano por delante con mas trabajo del normal y por otro lado una liquidez que se ha quedado bajo cero y que me va a llevar tiempo, bastantes meses o años, reponer a unos niveles adecuados. 



Un saludo.


viernes, 18 de mayo de 2018

Buscando otras cosas al margen de la bolsa.



      La entrada de hoy va a ser muy breve. No solo del dividendo vive el hombre. Estas semanas estoy mirando para comprar otro piso adicional, por lo que no voy a tener mucha actividad en la parte de renta variable, que es el motivo del blog. La cartera esta muy cerca de máximos y en los mercados no veo motivos para comprar agresivamente, mis objetivos anuales están en cumplimiento así que me limito a hacer  el apunte de los dividendos que van entrando y la evolución de los distintos valores.Además sigo pensando que hay mas recorrido hacia abajo que hacia arriba, es solo mi humilde opinión.  Habitualmente sigo por lo menos una vez a la semana a evolución de la lista de valores que tengo en seguimiento formados por empresas que actualmente en algún momento del futuro me gustaría incorporar, pero aún no considero la incorporación de ninguna de ellas, pues el mercado sigue en zona de máximos y tengo objetivos cumplidos mi foco lo tengo puesto estas semanas en la pata inmobiliaria:

O CSU.TO SO 0700.HK OMC NTES ABI.BR ED RIO MA V BIDU PCLN ABF.L LOW TWX TM UPS BMW3.DE DWDP AAPL AMZN DIS EBRO.MC WTR WMT WBA VZ VIS.MC VFC UTX SYY SJM SHW ROG.VX QCOM PX PH ORCL NESN.VX MMM MKC MDLZ LMT KO KMB K HSY HRS HON HD GRFS GPC FLO FB DPS DOV DGX CPB CL CHD BUD BRK-B BF-B BDX BAX AZN APD AMGN AFL ABT ABBV

     Del listado anterior la icónica empresa Sopas Campbell (CPB) tuvo un descalabro este viernes pues su presidente dimitió después de unos resultados muy flojos, un aspecto que no me gusta de la compañía es su baja diversificación en productos muy concretos y su nula internacionalización, aunque de momento no la saco del listado, la mantendré solo por ver si consiguen enderezarla en caso contrario la elimino de las 'futuribles'. 

     Por parte de la renta variable la única duda que me surge estas últimas semanas, es si debería aligerar algo la cartera, aprovechando los máximos, para recomprar mas abajo. No es necesario una gran bajada para que la operación compensase, especialmente en empresas con dividendos discretos donde una oscilación de sólo el +-4% supone cobrar/perder de golpe todo el dividendo anual.


     En la parte inmobiliaria la operación que busco sería con hipoteca, aprovechando las nuevas condiciones donde algunas entidades han rebajado el diferencial euribor. Son operaciones de muy largo plazo con alto riesgo, es algo que no se me escapa, pero he realizado simulaciones y 'test de estress' con datos teóricos, en principio podría asumir una hipotética subida del euribor hasta el 5% sin que tuviera que aportar mas capital. A partir de ese umbral es cierto tendría problemas, no cubriría con el alquiler los gastos, pero tendría otras opciones, incluso llegados a extremos críticos las ventas parciales de ciertos activos. Digamos me dolería pero no me mataría, sin riesgos no hay beneficios. Los que estamos en bolsa desde hace mucho tiempo sabremos de sobra esto. Respecto el euribor o los tipos de interés me gustaría hacer una apreciación, tenemos al tipo de interés en  USA en el 3% y subiendo, con el estado actual de deudas y de situación económica me cuesta imaginar tasas sostenidas por encima del 5% o 6% sin que la economía general colapsase y no acudiesen raudos los bancos centrales de todo el mundo a dar nuevos manguerazos de liquidez y bajadas de tipos. Hay mucha deuda que tapar, la primera la de los propios estados. Pero todo es posible, solo que prefiero estar del lado de los escenarios mas probables en lugar de los improbables.


Un saludo.

viernes, 11 de mayo de 2018

Estado cartera Mayo.





   Entramos en el famoso mes del sell in May and go Away, donde estacionalmente los inversores van deshaciendo posiciones de cara al verano para recomprar luego en otoño. Algo que no siempre se cumple. Muchos indices ya empiezan a estar en verde pero aun siguen por debajo de los máximos de Enero, por lo que personalmente sigo pensando lo mismo que estos meses anteriores, ya que el mercado no me ha quitado la razón aún. Como me equivoco con frecuencia lo mejor que puedo hacer es estarme quieto cuando no lo veo claro. De momento las últimas semanas hemos asistido a rebotes desde las caídas de Febrero, fortaleciéndose ademas el dólar, todo eso ha tenido el impacto siguiente en mi cartera, que ahora esta así:







































     Ha subido un +4,07% desde la revisión del mes de Abril. Las mejores y peores posiciones siguen invariables, por lo que ha sido un rebote del mercado generalizado, no pude comprar KHC por muy poco, pues espero al límite del -33% para ampliar posición y se quedo en -32,5%, conseuencia la orden que ya estaba puesta no entro. Tampoco pasa nada. 

    Curioso que cuando el mercado rebota lo hace con mas fuerza sobre las mejores empresas de la cartera (MCD, MSFT, CAT) que sobre las peores, esto me plantea la duda acerca si la estrategia que este siguiendo actualmente sea la mejor y si no debería comprar las mejores empresas del mercado en vez de buscar las que supuestamente se encuentran infravaloradas, es decir ante caída del mercado añadir las empresas con beneficios cada vez mayores y que lo hagan mejor, no las que estén cerca de mínimos de 52 semanas y parecidas, por mucha marca o populares que sean en la comunidad. La explicación creo que es obvia, al mercado le gustan las empresas que cada vez ganan mas dinero, no las que se enfrentan a problemas, aunque sean de carácter temporal. Quizás deba orientarme mas a revisar la cuenta de resultados de las empresas a la hora de incorporarlas, por encima de otros parámetros (dividendos, etc). Así lo ha hecho Warren Buffet cuando ha comprado Apple.

    Si me comparo con otros indices, los cuales son mi referencia, sigo teniendo un comportamiento mediocre, aunque aún queda mucho año por delante esto no ha terminado ni mucho menos, confío que podré batirlo al final:




    El gráfico sectorial lo tengo cada vez mas desequilibrado, va aumentando el porcentaje en determinadas empresas mientras otras se van quedando rezagadas, en el caso de Endesa ya le he puesto precio a la venta del paquete.



































    Hay empresas que no me están gustando sus resultados, una de ellas es IBM que cada vez gana menos dinero, pero no es la única. Son empresas que aunque aumentan el dividendo o lo mantienen, lo están haciendo a costa de auto comprar acciones o endeudarse, no porque su cuenta de resultados genere mas dinero a repartir. Eso se refleja en una cotización plana o descendente, aunque a nivel de dividendo muestre trayectorias ascendentes. No me interesa a largo plazo empresas que me hacen pagar mas impuestos en dividendos pero a costa la acción valga cada vez menos (minusvalías).


    En el global he aumentado la liquidez durante este mes, con ahorros y dividendos. Los gastos de la cartera han sido cero comisiones pues no hice compras ni ventas. El efectivo o equivalente representa el 14% del total, subiendo un 0,5% respecto el mes pasado. Empieza a estar en unos niveles donde me siento mas cómodo.






















Un saludo.

jueves, 3 de mayo de 2018

Dividendos Abril y otros ingresos pasivos.





   Los dividendos que he cobrado durante el mes de Abril han sido los siguientes:














   No han sido mucho este mes, esta claro que si quiero alcanzar algún día la ansiada independencia financiera tengo todavía mucho camino por recorrer. 

    Este mes voy a empezar a mostrar otro ingresos pasivos, los provenientes del alquiler de tres propiedades que fueron compradas exclusivamente para este fin hace ya bastantes meses. Es algo que no había tenido en cuenta hasta ahora, pero que en otras webs y blogs de la comunidad, sobre todo en la comunidad Americana, se suele encontrar publicado con mas frecuencia. Estos ingresos ha sido los siguientes, una vez descontados a los ingresos brutos los gastos (comunidad, IBI, seguros, etc..).

    Saldo de ingresos por alquileres durante el mes de Abril: 920,47€.

     En total han sido 1067,74€ de ingresos pasivos, dinero que se va a ahorrando a la espera que surjan oportunidades. Esta semana estuve a punto de comprar Kraft Heinz, pero por 0,50$ no llegó al precio que tenia como objetivo, otra vez será, si no es con este será con otro activo.

     Por otro lado ya tenemos el resultado de la encuesta que ha estado disponible estos últimos días, con vuestros votos el resultado ha sido el siguiente:



  Parece que la mayoría de lectores se inclinan por que se mantenga lateral durante estos meses estivales, siendo la opción alcista la menos votada. Curioso saber que hará, ¿Se comportará de un modo contrarian a lo que piensa la mayoría o realmente está acertada la comunidad?. A la vuelta del verano sabremos el resultado, lo importante es tener siempre un plan trazado para cualquiera de los tres escenarios



Un saludo.

viernes, 27 de abril de 2018

Otra fuente de ingresos: sector inmobiliario.



       Antes de comenzar aviso que no es propósito de la entrada de hoy ni animar ni desanimar la compra de propiedades destinadas al alquiler, sino solo exponer mi camino hacia la IF, ya que dentro de la diversidad de ingresos pasivos que podemos obtener, tenemos varias fuentes. Unas rentas pasivas las podemos obtener vía renta variable, ya sea con dividendos o mediante la compra venta de acciones. En el blog voy mostrando mi evolución de una economía personal donde los ingresos eran  exclusivamente por rentas de trabajo a otra mas diversificada. Explico mis compras y ventas de acciones individuales, junto los dividendos que voy ingresando. Es mi registro, mi cuaderno de bitácora. Ni recomiendo esas empresas ni las dejo de recomendar y por supuesto me equivoco y mucho. Es una parte que siempre hay que dedicarle tiempo, incluso llegado el momento de retiro tendré que seguir pendiente de ella, podemos ver como incluso Warren Buffet sigue vendiendo y comprando participaciones en empresas a pesar de su avanzada edad. Es como cuidar un jardín, si lo queremos tener cuidado hay que ir plantando de vez en cuando nuevas flores, arrancando las secas, podando, regando.. 

  Mi cartera aún esta en evolución, de momento una clara trayectoria ascendente, pero aún quedan años para que me hagan Independiente Financieramente (esa es la meta final), si es que lo consigo. Pero hay mas fuentes de ingresos pasivos, como por ejemplo las rentas obtenidas de alquilar propiedades previamente compradas, ya sean garajes, locales comerciales o viviendas. De esta otra parte es donde mas he puesto el foco los últimos años, aunque no la haya tratado en el blog, por no considerar que tuviese interés para los lectores.

¿Porqué abrir nuevas fuentes de ingreso pasivo?

    Primero, es evidente que la inversión en acciones individuales tiene sus limitaciones: El capital invertido es muy limitado, se circunscribe principalmente al ahorro obtenido mensualmente mediante un trabajo, ya sea cuenta ajena o autónomo, así es en la mayoría de los casos y me incluyo. Sin embargo la inversión inmobiliaria ofrece la posibilidad bancaria de apalancarte con dinero ajeno, haciendo que los gastos aumenten, pero también los ingresos obtenidos. También hace que dependas menos de un único factor para obtener tus ingresos. Ojalá me prestara el banco al 1% doscientos mil euros para comprar por ejemplo una cesta de 30 acciones, que combinadas dieran un 4% (hay bastantes donde elegir y con dividendo mas que asegurado). Por desgracia el banco nunca nos prestará ese dinero al común de los mortales para ese propósito y si para comprar una segunda vivienda. ¿Incoherente?, desde nuestra óptica si, desde la del banco no tanto, pues ellos saben que propiedad compras con su dinero, pero al prestarte para acciones no saben donde será invertido. 

    Para calcular si una propiedad me puede merecer la pena me he creado una calculadora, que calcula el interés bruto esperado, teniendo en cuenta todos los gastos soportados, incluidos los de compra y los ingresos estimados (siempre siendo conservador). Si pasa la nota de corte, el retorno es aceptable y entonces es apto.


¿Son malvados especuladores todos los que invierten en propiedades?

    No creo que sea así y deja que explique mis razones: a diferencia de otros actores de mercado, cuando he comprado una vivienda lo hice en zonas céntricas donde suele haber pisos muy viejos que no son demandados en absoluto. Los he reformado totalmente, ahorrando al futuro inquilino una reforma y de camino generando ingresos para el estado: La economía local y por supuesto puestos de trabajo. Una reforma es fácil que dure dos meses. Cuando luego lo he puesto en alquiler se han alquilado en una media de tres días ¿cómo es posible?, porque mis alquileres son 'sociales', alquilo directamente, con lo cual el inquilino se ahorra comisiones innecesarias de inmobiliaria que mínimo suelen ser de una mensualidad. Cuidado al inquilino, no tengo intermediarios, la conversación es fluida para mi son mis clientes y cuando tienen un problema lo soluciono rápidamente para que estén satisfechos. Como añadido a lo anterior mis precios son  mas competitivos, miro el precio medio de la zona y lo bajo, ofreciendo alquileres a gente que en muchos casos no podría haberse permitido la compra por diversas causas, como por ejemplo estudiantes, jóvenes que aún no quieren comprar.

    Por debajo del precio medio, bien ubicados y pisos reformados integralmente a estrenar. Si se prohibiese invertir en propiedades para alquiler y solo se permitiera la compra para vivir es como si se obligase a la gente a que tuviera que comprarse un piso cada vez que fuera a la costa de vacaciones, sin posibilidad de alquilarse temporalmente en un Hotel. Creo que es necesario y bueno que existan las dos opciones para elegir.


¿Como es posible obtener esa ventaja competitiva?

    Con ahorro de costes. A diferencia de una Reit, una socimi o cuaquier otra empresa del sector, como minoritarios tenemos algunas ventajas:
  • El ahorro de costes, ya que puedo alquilar directamente a inquilino sin tener comerciales o departamentos de gestión. 
  • La segunda tiene que ver con el producto, buscar individualmente durante muchos meses hasta encontrar aquel con la que podremos obtener mejores rendimientos. Una socimi o Reit es fácil que compren paquetes enteros de propiedades donde hay de todo. 
  • Por supuesto podemos arañar en el préstamo, buscamos la entidad que nos ofrezca el tipo de interés mas bajo. Con la reforma pasa lo mismo, seleccionando materiales y estando a pie de obra también podemos ahorrarnos. En ambos casos nos quitamos costosos departamentos dedicados a ambas tareas.


¿Cuales son las desventajas y riesgos?

  • Elegir mal el piso, como tenga derramas, problemas ocultos, se vaya de presupuesto la reforma, esté en mala zona, etc. a final eso va a hacer que la rentabilidad sea nula incluso negativa.
  • Riesgo por inquilinos, aquí esta claro, como no paguen (por las múltiples causas que sean) alguien va a estar viviendo a tu costa, mientras tú pagas su tren de vida, como encima vayas justo con tus letras el deshauciado por el banco va a ser el propietario, o sea tú (que paradoja).
  • Cambio de legislación, esta es la mas impredecible de todas y esta sujeta a capricho de los políticos de turno. 
  • Riesgo de no calcular bien, hay que tener un colchón de efectivo siempre para cubrir los riesgos anteriores, si vas justo en tu cuenta y algo requiere de un desembolso, vas a tener problemas.
  • Es un producto poco líquido, no puedes vender en un click. Además soporta elevados impuestos que hay que tener en cuenta. 
















Estado actual

    Ya en  mi blog antes de comprar ninguna propiedad, indiqué en la siguiente entrada en 2016 cual debían ser mis próximos pasos:

   No podía estar de brazos cruzados mirando como tanto desde USA como desde Europa le regalaban dinero a bancos y empresas. Pero entonces pensé que en vez de quejarme podía ser mas proactivo y ya era hora de pedirle a Draghi mi parte, si ellos tienen dinero gratis yo también quiero, aunque sea un poco mas caro. Ahí es cuando empecé a mirar pisos con el fin de apalancarme a tipos de interés excepcionalmente bajos.

      Aunque mi cartera ha ido creciendo desde entonces, es en los pisos donde he dedicado mas tiempo, pasando de no tener ninguno a tener tres propiedades hipotecadas. El desembolso global en efectivo ha sido algo menor al de mi cartera de acciones, sin embargo mientras  las acciones me dan unos cinco mil quinientos euros brutos anuales aproximadamente los pisos me están dando sobre quince mil brutos anuales una vez descontados gastos. Tras el obligado paso por hacienda, en ambos casos tengo que pagar porcentajes parecidos que rondan el 20% del beneficio bruto que indique anteriormente, pero esta muy claro que al apalancarme (asumiendo mas riesgos) también mis ingresos pasivos crecieron fuertemente. 

      El tipo de interés medio que pago actualmente por las hipotecas es del 1,60%, pero es esperable que en próximas revisiones baje (Euribor actual -0,19%). Por tanto las Reits y Socimis sobran en mi cartera, ya tengo esa parte cubierta. 



Previsiones

   Ahora mismo tengo bien cubierto el cupo y los pisos de dos años a esta parte han subido bastante, por lo que no me planteo nuevas compras, si no ir 'digiriendo' las tres compras anteriores. Es muy posible incluso que se esté alimentando otra burbuja en el sector lo que me hace ser cauto. Mi pasivo (deuda hipotecaria) es manejable y baja mes a mes, mientras los ingresos siguen estables. Al ser un flujo positivo va creciendo la liquidez desde los mínimos de Enero (hacía bastantes años que no la tenía tan baja), junto con los dividendos y los ahorros por trabajo.  De los tres ríos de efectivo que fluyen hacia el embalse de la liquidez, el del ahorro por trabajo cada vez aporta menos caudal comparado con los otros dos. 


Un saludo.

Aviso
Esto es un blog con mis pasos hacia la búsqueda personal de independencia financiera, no es un blog de asesoramiento financiero o inmobiliario, ni pretende serlo. Todo lo anterior no supone consejo ni pretende serlo. 

viernes, 20 de abril de 2018

Opportunities.





      Esta semana pasada le ha tocado el turno de ser castigadas a las empresas tabaqueras y a las de consumo defensivo. Aunque sigo acumulando liquidez, no puedo evitar ver algunos precios que empiezan a interesarme y he empezado a mover parte de la liquidez a los brokers para tener algo con que disparar la semana que viene. En concreto tengo mi mira puesta en las siguientes empresas, ordenadas de mayor posibilidad de ser comprada a menor:

KHC, ya tiene un -29,32% desde mi precio de compra. Si ya me gustaba el año pasado, pues ahora que está un tercio mas barato me gusta aún mas. A esos precios daría una rentabilidad por dividendo del 4,29%. Un PER de 18 y un Payout de poco mas de 27%, parece bastante sostenible y no peligra el dividendo Si continua bajando la semana que viene es muy probable que compre otro paquete de 2000€ que me proporcionarían un dividendo de 85,8€ anuales.

British American Tobacco, del sector tabaquero, con un 5,25% en dividendos y una caída desde mi primer precio de compra de un -25% aproximadamente, quiero ver si llega al -30% y desde ahí decidir, quizás podría vender BTI aflorando pérdidas (compensadas con las plusvalías de Abertis), reduzco la factura fiscal de cara al año que viene, para luego comprar BATS (son las acciones que cotizan en Londres). Jugada redonda a falta que el mercado de la oportunidad de ejecutarla.

Kimberly-Clark Corporation (KMB), esta empresa la tengo en seguimiento pero aun queda lejos del que podría ser mi primer precio de compra. Al ser una empresa con estancamiento y una alta deuda no la puedo pedir menos de un 4%. Actualmente da un 3,78% 4%  en dividendos, se me hace escaso. No tengo ninguna prisa, no creo que compre todavía.

Roche Holding AG (ROG.VX), un dividendo escaso del 3,80% y con el problema de la retención Suiza que es muy elevada y no se recupera. Esta no tiene casi ninguna posibilidad que la incorpore.

Por supuesto si no llegan ninguna de ellas, especialmente las dos primeras, a mis precios marcados no comprare nada, no tengo prisa en gastar la liquidez. Siempre hay otras oportunidades.


     Aprovecho a recordar que hay una encuesta para conocer el sentimiento de mercado de cara al verano, situada arriba y a la derecha, con cuatro posibles respuestas (se puede elegir mas de una), sigue abierta y de momento la opción mas votada es que se mantendrá lateral. No olvidéis dejar vuestra opinión. Gracias.


Un saludo.

miércoles, 18 de abril de 2018

Encuesta sentimiento de mercado (verano).




    Se acerca verano, tras el susto de Febrero y Marzo los inversores se han mostrado divididos, entre quienes piensan que en los niveles de Enero hemos visto los máximos y quienes piensan que las caídas de los últimos meses han sido una oportunidad para comprar, esperando nuevas subidas. He creado una encuesta para conocer el sentimiento de mercado, situada arriba y a la derecha, con cuatro posibles respuestas (se puede elegir mas de una).

¿La bolsa será alcista o bajista de aquí a Septiembre?

A. - Subirá por encima de los niveles marcados en Enero.
B. - Se mantendrá lateral y en niveles parecidos a los actuales.
C. - Bajara y tocará nuevos mínimos anuales.
D. - No sabe, no contesta.

Hay de fecha hasta 2/05/18 ¿Cual es tu opinión? .

Un saludo.