sábado, 18 de noviembre de 2017

Estado cartera Noviembre.





El estado de la cartera el 18 de Noviembre de 2017 es el siguiente:






    Desde la última revisión el mes pasado la rentabilidad total de la cartera (excluidos dividendos) ha disminuido el -0,63% y se queda en un +10,99%. Hay cambios destacados: salen totalmente de la cartera NOV y HCP, que además eran las dos peores. Toman el relevo como las tres que más pierden ARLP, NG y CVS. Ninguna de ellas me preocupan, pagan un buen dividendo incluso en el caso de CVS estoy muy pendiente y ansioso porque baje del -25%, si llegase a bajar ampliaré posición sin dudarlo. Asimismo Reduzco exposición en Repsol (vendidas a 15,75€).

    En cuanto a volumen de capital invertido bajado bastante debido a las desinversiones, en concreto un -7,55%, pasando de 159.000€ a 147.000€ y representando una disminución de -12.000€. Ese capital se acumula junto con el resto de efectivo disponible (ahorros, dividendos, etc) para nuevas inversiones (cash). 

    La valoración de los últimos movimientos es que me he quitado o reducido en empresas que no daban dividendo (Repsol y Nov) o que destruían valor (HCP). Por lo que ahora es una cartera más pequeña, pero más rentable. Apenas tendrá impacto sobre el dividendo global.


     Así es Otoño, la estación donde se cae la hoja.. y se caen también las empresas que no merece la pena tener por más tiempo. El porcentaje que representa cada empresa en mi cartera:


Porcentaje de cada moneda en el total:




    Por sectores el gran consumo o consumo no cíclico representa el mayor porcentaje, suele ser resistente a crisis ya que las empresas que lo forman sigue vendiendo sus productos al ser muchos de ellos de primera necesidad o básicos. El segundo sector que mas pondera es el de utilities, suelen ser negocios regulados y con ingresos muy predecibles en algunos casos fijados por los organismos reguladores. 





Un saludo.

martes, 14 de noviembre de 2017

Venta de NOV, HCP y Repsol (parcial).


     Durante la tarde de ayer 13 de Noviembre finalmente cogí el toro por los cuernos e hice lo que tenía que haber hecho hace ya tiempo (bastante tiempo), me cansé de esperar un Rally de Navidad que nunca llega y vendí varias posiciones. Los motivos y empresas las expongo a continuación.

NOV -National Oilwell Varco, no me voy a extender sobre una de las peores empresas que hayan pasado por mis manos. Una empresa que recortó brutalmente el dividendo ya que entró en pérdidas. Los motivos de la compra del segundo paquete en 2015 los expuse aquí:

Pasó de pagar un 4,89% de dividendo a pagar un 0,45%. Eso y nada, es nada. Ni siquiera bate la inflación, a pesar de todo no fue suficiente y la empresa aumentó las pérdidas, aunque últimamente parece que se reducían algo. Si una empresa pierde dinero difícilmente podrá pagar un dividendo. Lo puedo entender con un barril de petróleo a 20$, pero ya estaba rozando los 60$ por barril y la empresa sigue perdiendo dinero ¿que necesita para ganar dinero, un barril a 150$?. No se incrementan los pedidos porque el negocio del petróleo es un negocio en declive. Luego esta la competencia China. Si hubiera vendido cuando recortó el dividendo el primer día mis pérdidas habrían sido mucho menores, pero olvidé la primera regla de la inversión: no perder dinero.

HCP, ya venia avisando de problemas cuando uno de sus mayores inquilinos atravesaba problemas económicos, finalmente hicieron un spin off y segregaron esa parte del negocio (QCP). Lo hicieron de la peor forma posible para el accionista (tremendo el palo fiscal, mas del 45% en impuestos). Aún así adicional mente recortan dividendo. Pero seguí confiando en la empresa, tremendo error: si hubiera vendido mucho antes incluso habría ganado, el aguantar todos los palos solo ha hecho que acabe apaleado y con amplias pérdidas. No entiendo como un negocio tan sencillo lo pueden llevar tan mal, pero para tema inmobiliario ya tengo en alquiler algunas propiedades de forma directa y sin intermediarios, de forma que REITS no, gracias.

Repsol, de las tres empresas no es la peor, aunque no da dividendo, ni poco ni mucho: nada. Tiene un precio que me hace aconsejar prudencia por lo que he deshecho parte de la posición, ya que está cerca de máximos históricos. Necesitaba plusvalías para compensar las pérdidas y ésta es la que menos recorrido alcista veo de toda mi cartera.


     El resultado fiscal es el siguiente y resulta en suma casi cero, de modo que no tendré que pagar casi impuestos:


     Con estos movimientos doy por concluido el año, salvo caída del mercado o alguna oportunidad. De momento es saldo anual va a ser bastante deslucido: no cumpliré mínimo uno de los objetivos que es el importe invertido, ya que actualmente es el mismo que a 1 de Enero (sin variación).


Para terminar las lecciones aprendidas o repasadas:
- No perder dinero
- No esperar acontecimientos, cuando una empresa recorta dividendos se vende sin esperar.
- Si la directiva no es leal con el accionista ni mira en su interés no merece la pena tenerla en cartera.
- No Reits, No MLPS, No empresas en países fiscalmente poco amables como Canadá, Francia, etc, a esas empresas debo exigirlas un amplio margen de seguridad y mucha calidad.

Un saludo.

jueves, 2 de noviembre de 2017

Dividendos Octubre. Reflexión sobre próximos pasos.






Durante el mes de Octubre he cobrado los siguientes dividendos:


      En Diageo tenemos la opción dvdrip (coger el dividendo en efectivo o acciones), esta vez opté por coger las acciones. No me queda muy claro que es lo que pasa con el 'pico' que sobra, ya que no lo he visto reflejado, ni tampoco conozco si ha tenido retención. En el broker ING no refleja mucha información y me tocaría estar llamando, además no es la primera vez que retienen de una acción pero no lo comunican, o los 'picos' desaparecen. Es muy probable que en los futuros Dvdrip de acciones extranjeras escoja la opción de cobrar el dividendo en efectivo. La estrategia cuanto más simple, mejor. 

      Bueno, nada más que decir. Nos enfrentamos a los últimos dos meses del año y si no tenemos mas sustos deberíamos tener rally de Navidad, aunque no es seguro que este año suceda, la tradición dice que estos meses suelen ser alcistas. Me gustaría que así fuese, ya que tengo pendiente de quitarme unas plusvalías de encima y para ello tengo que generar minusvalías por el mismo importe. 
      Repsol empieza a estar cara y tendría que pensar en vender una parte, aunque de momento habrá que seguir 'en la ola'. La vida sigue y la economía va cambiando junto con las nuevas generaciones, nuevas empresas surgen para proporcionar servicios nuevos, caso de Google, Apple, Facebook, Amazon, Alibaba, etc. y otras empresas, las de la vieja economía, no terminan de adaptarse, o sus productos dejan de estar demandados, lo que empieza a impactar en sus cuentas de resultados, y finalmente sus cotizaciones lo reflejan. Me viene a la cabeza por ejemplo General Electric, que no termina de encontrar su hueco en la nueva economía. El periodo actual es un gran momentos disruptivo y de gran transformación. Continuamente le doy vueltas. Hace años que sigo a Google desde los 150$ - 300$, junto el resto de compañías, pero siempre me parecen caras, sin embargo esas empresas no paran de subir y sacar al mercado nuevos productos o servicios,. Que diferencia con las de la 'vieja economía': no paran de bajar y mostrar cuentas de resultados peores. Al final tendré que empezar a plantearme dar entrada en mi cartera a esas empresas, aunque el precio o los PER estén un poco mas subidos, al fin y al cabo Warren Buffet compró Apple a 100$.


Un saludo.

sábado, 28 de octubre de 2017

Estado cartera Octubre





     El estado de la cartera el 28 de Octubre de 2017 es el siguiente:


    Cartera sin cambios respecto al mes pasado, las mismas empresas en las tres posiciones con mayor subida y las mismas empresas ocupando las tres peores posiciones. CVS me baja un destacable -20% y ya es la cuarta peor posición de mi cartera, a pesar de tener dudas si me estaré equivocando, si sigue bajando aumentaré algo mas mi exposición.

     De cara a los últimos dos meses del año solo resta ir ajustando la cartera y vender las posiciones en pérdidas para compensar con las plusvalías acumuladas, en mi caso aún tengo pendiente de compensar 1750€ de plusvalías, mi intención habría sido reducir en NOV a la mitad y el resto vender totalmente mi posición en HCP, pero las bajadas de la última semana han dado al traste con esta operación, por lo que me planteo otras, pero no incrementar aún mas la cartera. Respecto el Ibex parece que todo seguirá igual pues la situación de Cataluña sigue lejos de resolverse totalmente, por lo menos en este año no se vislumbra.


Un saludo.

miércoles, 18 de octubre de 2017

Nuevas compras: AT&T, Kraft Heinz y Hormel Foods.


      Debido a la falta de tiempo no puedo extenderme mucho con las entradas, así que no detallo todos los motivos que me han llevado a adquirir estas participaciones concretas en este momento, a pesar de tener mi liquidez en mínimos y, en contra de unos criterios de prudencia que aconsejan ir aumentando la liquidez y no reducirla. Este lunes 16 de Octubre he incorporado las siguientes empresas a mi cartera.


AT&T

    He comprado esta aristócrata del dividendo, que es la Teleco mas grande del mundo, ya que da una rentabilidad del 5,49% con un Per de 16,8 y muy cerca de los mínimos de las últimas 52 semanas. Han sido 65 acciones compradas por las que he desembolsado 1.981€



KRAFT HEINZ

    Otro gigante de la alimentación, resultado de la fusión de Kraft + Heinz, con marcas tan reconocidas como las salsas y ketchups Heinz, tomate Orlando, Philadelphia, etc. 
Un dividendo del 3,22%,un PER de 24,70 (algo caro) y muy cerca de mínimos de las últimas 52 semanas. 

Han sido 30 acciones compradas por las que he desembolsado 2.002€.



HORMEL FOODS


    Empresa de mediano tamaño (16.550 Millones de $),una aristócrata del dividendo, con un PER de 19,40, un dividendo del 2,17% y muy cerca de los mínimos de las últimas 52 semanas. No tiene ninguna marca conocida para mi en España, sin embargo en USA y otros mercados tiene marcas muy reconocidas y líderes en su segmento.

Han sido 71 acciones compradas por las que he desembolsado 1.925€




    El porque de las compras ha sido ver estas grandes empresas a precios muy buenos, en parte por el efecto Amazon para las de alimentación y por los huracanes en el caso de la Teleco. Con las compras de KHC y HRL ya tengo 41 empresas diferentes en cartera, en la próxima entrada detallo como queda la composición del total. El siguiente dibujo me impacto bastante en como apenas un puñado de empresas controlan muchas de las marcas que bebemos o comemos, mi objetivo sería hacerme con una participación de cada una de las empresas que utiliza la mayoría de la gente para comer, beber, fumar, hablar, etc.




    Ya sólo me faltan Nestlé y Coca Cola, Mars es una empresa totalmente familiar y está en manos privadas por lo que no cotiza en bolsa y no podremos participar de sus beneficios. Todavía quedan algunas grandes empresas que no aparecen en ese esquema, pero la idea creo que queda clara, para mi una cartera totalmente diversificada en compañías líderes y sectores rentables solo puede ser ganadora a largo plazo.

Un saludo.

sábado, 7 de octubre de 2017

Dividendos Septiembre y estado de cartera.



En el mes de Septiembre he cobrado los siguientes dividendos:


     El total anual ya acumula 4.271€ a falta de los pagos del último trimestre del año, empiezan a ser cantidades que van obligando a repensar la estrategia, a partir de 6.000€ el tramo impositivo sube un 1% pasando del 19% al 20%. Asi que a partir de ahora tendré que empezar a primar empresas con crecimiento frente a empresas con alto dividendo. La última compra de Pepsi ya va en esa dirección.


La cartera a 7 de Octubre de 2017 con la última incorporación de Pepsico:


      Hay cambios, en las tres primeras posiciones Telefónica cede el tercer puesto a favor de Caterpillar. La Española debida al embrollo donde nos han metido los aldeanismos en este país y Caterpillar, que era una empresa deshauciada el año pasado, que nadie quería, ha tenido una progresión espectacular al calor de la recuperación (es una empresa cíclica y de maquinaria). Es lo que tienen las empresas cíclicas. Entre las peores ya no está BME que deja el puesto a HCP, no me esta gustando nada esa empresa desde el spin off de QCP, si ya tenia bastantes motivos se añade otro más. De momento el dividendo aproximadamente del 4,5% anual todavía la salva. Es evidente que la subida de los tipos de interés debería penalizar a las empresas con deuda y esta es una de ellas.

Un saludo.



sábado, 30 de septiembre de 2017

Nueva compra:PEPSICO


    A principios de Septiembre recibí la siguiente comunicación de uno de los brokers, en concreto ING Direct, informando de una promoción donde regalan la comisión de las próximas dos compra en el mercado Americano, sólo para determinados clientes. Pongo el detalle:



Durante este mes han sucedido varias cosas:  

  • El mercado Español(Ibex) apenas ha notado la situación política creada por el 1-Octubre y el referéndum ilegal. 
  • La oportunidad de aprovechar una compra gratis, cuando además tengo que hacer una compra si o sí antes del año que viene (para que no cobren comisión de custodia en ING). 
  • La debilidad del dólar que ha sido impulsado hasta los 1,18$ frente al Euro. 
  • ING ha bajado la rentabilidad de su cuenta naranja del 0,20% al 0,05%, lo que en la práctica supone dejarla a cero, el coste de tener liquidez aumenta.
  • El dato del IPC del último mes muestra una subida hasta el 1,8%, se están comiendo los ahorros. 

Todos estos factores juntos me han empujado a invertir ya lo que tenía previsto antes de que finalizase el año y realizar la compra al otro lado del charco.

   La elegida estaba entre varias: Kraft Heinz, Qualcom, Kellogs, SJM. Todas ellas empresas excelentes y cercanas a los mínimos de 52 semanas, aunque finalmente la elegida a sigo Pepsico, 20 acciones a 111,37$ cada una, total 1912€ (en Noviembre me descontarán la comisión). Mi empresa número 38 de la cartera.

La situación de la empresa:


PER: 23,60, un per por encima de 20 es caro.

Yield: 2,89% anual, un dividendo bajo.

Payout: 68,65%, en principio parece sostenible y aún deja margen para futuras subidas, siempre que el negocio gane más dinero.

Gráfica histórica: Nos habla de una empresa que en los últimos 40 años no ha parado de crecer, salvo tropiezos puntuales en las distintas crisis, como la del 98, las del 2000 y la del 2009.

Momento de compra: Cerca de máximos, pero en un rango medio entre lo que ha oscilado las últimas 52 semanas, si atendemos al efecto divisa mejora algo, pues se ha pasado de 1,07$ a los actuales 1,18$ por lo que podemos comprar más dólares con el mismo Euro.

Tamaño: estamos hablando de una empresa muy grande, gigante, de casi 159.000 millones de dólares, repartida en los cinco continentes.

En cuanto a sus magnitudes financieras:

      Se aprecia que se trata de una empresa con ingresos estancados y deuda en ascenso. Pero con un poder de marca fuerte, muy diversificada a nivel mundial, en España es propietaria de las siguientes:


      Resumen: La considero una buena empresa comprada a un precio caro, por tanto sólo hago una compra de 20 acciones y dejo para mejor ocasión comprar otras 20 acciones, por ejemplo si bajase un -20% desde mi precio de compra. La elección no ha sido fácil pero llevaba muchos años detrás de ella. Se podría decir que al final a falta de una opción mucho mejor casi la he comprado por capricho, si atiendo a sus principales magnitudes (caro por Per y precio), con un dividendo de partida bajo, pero con marcas muy reconocidas y muy extendida a nivel mundial. Es difícil que quiebre y casi seguro que no daremos ningún 'pelotazo' con ella, pero sí para dormir tranquilo en una cartera a muy largo plazo (de diez años para arriba).

Un saludo.