domingo, 10 de septiembre de 2017

Dividendos Agosto y estado cartera.





     En el mes de Agosto he cobrado los siguientes dividendos:


     Se sigue acumulando para una o dos compras antes de fin de año. El total anual ya acumula 3.666€ (queda excluidas las plusvalías). El año pasado durante el mismo periodo fueron 3.442€, lo que supone un aumento este año respecto el anterior del +6,42%.

      La cartera a 10 de Septiembre de 2017 presenta el siguiente aspecto:


   Aquí la cosa no esta tan bien, se está notando la depreciación del dólar (supone el 41,25% de mi cartera), aunque a largo plazo debería compensarse, pues también significa que con el euro mas fuerte podré comprar las mejores empresas a menores precios.

    El porcentaje que representa cada empresa en mi cartera es la siguiente gráfica:



   Respecto a Agosto National Grid cede la tercera peor posición a BME. En general todas han bajado y respecto a la última revisión de Agosto cede otro -2,44%. Mi cartera desde el 1 de Enero ya está en negativo acumula un -2,12%, no es algo que me preocupe excesivamente al contrario pues aún tiene una rentabilidad global positiva del 8,11%, esto es importante a nivel mental, hace que no me preocupen pues sigue siendo positiva. Pero si lo comparo en el mismo periodo con el Ibex 35 (+8,31%) o el Dow Jones (+10,3%), no estoy satisfecho para nada. La única lectura positiva de que baje la cartera es que podré comprar buenas empresas a precios mas baratos y el dinero cundirá más. 

Un saludo.


miércoles, 6 de septiembre de 2017

Indice de Precios al Consumo.



      Hace unas semanas era público el dato del IPC (Indice de Precios al Consumo). Este dato tiene una importancia capital pues determina si estamos teniendo éxito o estamos fracasando en nuestra estrategia. Pues bien en Agosto el dato de inflación o IPC en España ha sido el 1,6%. Lo que significa que cualquier producto donde tengamos depositado nuestro dinero y no se haya revalorizado por encima de eso nos hace perder dinero. Si por ejemplo tenemos un depósito a un año al 1% TAE (en la actualidad casi todos están por debajo de esa cifra), significa que cuando venza el depósito y nos devuelvan nuestro capital y los intereses hemos perdido el -0,6%  (1% - 1,6% = -0,6%) . Lo mismo sucede con el resto de activos: si año tras año van teniendo una re valorización inferior al IPC significa que el poder adquisitivo de nuestro capital se va reduciendo, lo que significa que nos va empobreciendo. Si compras una casa, un piso, un terreno, un coche, sellos, oro físico... cualquier producto donde coloquemos nuestro dinero si no es capaz de batir la inflación de forma consistente año tras año solo hará que perdamos dinero tan duramente ganado.

      La forma de elaborar el IPC además está particularmente diseñada para no reflejar la realidad de los precios, si no los deseos de políticos y banqueros centrales, de tal forma que por ejemplo si se dispara mucho por culpa de la energía, pero no es conveniente, se saca o se reduce el peso de la energía y se da mas peso a la alimentación, si sube mucho el pan se quita y se meten las medicinas, etc. De esta manera cuando tenemos el dato de IPC deberíamos tratar de ver por nosotros mismos si es real y en que porcentaje se puede haber desviado. Cuando dicen un IPC del 1,6% podría estar hablándose de un real del 2%. ¿porqué mentirían los políticos?¿porqué no conviene un IPC bajo?, la respuesta a ambas preguntas se llama deuda. Si la inflación es 'baja' pero no negativa se puede emitir deuda para financiar cosas, que además haya inflación significa que las deudas pasadas cada vez valen menos. No es lo mismo una deuda de 100€ en el 2000 que esos mismos 100€ en el 2017. 

     Mientras la inflación sea positiva los gobiernos están contentos, pero si es negativa se ponen nerviosos y actúan todo lo que sea necesario, llegado el caso lanzarían billetes desde un helicóptero. La deuda de la mayoría de los gobiernos actuales son impagables, a menos que cada año valgan menos las antiguas pagándose los intereses con deuda nueva. La rueda debe girar siempre. Lo importante para nosotros es que debemos batir ese 1,6% durante 2017. De momento mi cartera me genera unos dividendos del +3,59% TAE a fecha actual, si sumo la parte que tengo en liquidez me daría una TAE aproximada del 2,8%, habría que tomar solo la parte neta una vez descontado impuestos que sería como . con lo que estoy tranquilo por esa parte significa que estoy haciendo las cosas bien, casí duplico la inflación oficial lo que significa que gano:

                                    2,8% - 0,56 % (impuestos) - 1,6% IPC = 0,64%. 


    No es mucho ganar el 0,64% real al año, pero es mas de lo que consigue la mayoría de las personas de este país, o por lo menos todas las que solo inviertan en renta fija, básicamente depósitos.

    Aún quedan cuatro meses para que finalice el año por lo que la cifra variará, pero no mucho. Como dije en entradas antiguas y desde hace ya unos años, el depósito ha muerto y así seguirá mientras mantengan los tipos actuales, que se prevé sea por mucho tiempo.

Un saludo.

miércoles, 16 de agosto de 2017

Estado cartera Agosto.



    Desde el último repaso de Julio no he realizado ningún movimiento en la cartera, solo he acudido a la ampliación de Santander, aportando 495€ para conseguir 102 acciones nuevas. También se ha ejecutado la OPA de British American Tobbaco (BAT) sobre Reynolds, desapareciendo la segunda(RAI). La operación ha sido mediante una entrega de 29,44$ por acción de RAI  y 0,5260 acción nueva de BTI (BAT pero en ADR) por cada antigua de RAI. En total la operación me ha reportado 843,27€ plusvalías y la entrega de 18 acciones de BTI (a un precio medio de 67,84€). La plusvalía de la operación en porcentaje ha sido del 72,7%, aunque esta muy bien si hubiese vendido anteriormente hubiera estado aun mejor, pues la debilidad del dólar me ha perjudicado.
El estado actual de la cartera queda como sigue:


     National Grid ya esta entre las tres peores posiciones, la entrega del super dividendo de Junio ha supuesto una des capitalización de la empresa, lo peor de todo es que se ha realizando pasando por caja lo que significa pagar mas impuestos de la cuenta, no es una empresa con la que me sienta satisfecho la considero un error de inversión. Desde Marzo que compré CVS no he realizado mas movimientos de compraventa en la cartera ya que no estoy satisfecho con las últimas cuatro compras, por lo que debo tomar un tiempo de reflexión, tampoco considero que esté barato precisamente. Si tuviera que hacer movimientos casi serían mas ventas que compra. Especialmente descontento sigo con NOV, pues a diferencia de ARLP que me da un 6,5% de dividendo la empresa NOV apenas me da un 0,5% desde que redujo el dividendo y hace que sea la candidata número 1 a ser largada. Todo llegará en su momento cuando los precios del petróleo se recuperen algo, que espero lo hagan los próximos meses / años. 

     Respecto a Julio mi cartera ha perdido un -0,27%, desde el 1 de Enero ha subido un 0,32%. Los dividendos acumulados suponen un 3,53%, aunque si descuento las plusvalías se quedan en el 2,31%. Esas plusvalías ya efectivas y en cash son un colchón para vender otras participaciones a pérdidas y compensarme fiscalmente. Suponen aproximadamente 1700€ y es  muy probable que apure hasta final de año para realizar los últimos movimientos de la cartera, vendiendo muy probablemente una buena cantidad de NOV y comprando dos o tres nuevas empresas. De momento durante el siguiente mes no espero realizar ningún movimiento (salvo improbable debacle del mercado).

    Como último me gustaría comentar la oferta por 130$ que hay actualmente sobre IBM por parte de un tercero llamado Baker, solamente quiere 10,000 títulos. Actualmente IBM cotiza a 142$ por lo que aceptar dicha oferta sería una locura, solo buscan incautos que la acepten y ellos llevarse un 10% de beneficio. Sirva como advertencia, el que quiera deshacerse de IBM haría mejor venderlas a mercado.


Un saludo.

domingo, 6 de agosto de 2017

Dividendos Julio, aprendizaje de Teva.





    Durante el mes de Julio he cobrado los siguientes dividendos:


    En total han sido 589,43€, aparte de las acciones que he recibido de los distintos scripts. Este capital se acumula para realizar una compra mas adelante, quizás en Otoño, si durante lo que queda de verano sigue sin dar tregua los precios de las acciones, que los veo altos.


TEVA

    Esta última semana hemos asistido al desplome (-34%) de una acción muy popular  en los distin-tos foros de inversores por dividendo o value. Se trata de la farmacéutica Israelí TEVA. Esta empresa esta focalizada sobre todo en la producción de medicamentos genéricos y no es pequeña precisamente (Capitaliza 25.000 millones $). El problema que vi a esta empresa cuando oí hablar de ella es que si me voy a Google finance tiene el EPS (ganancias por acción) negativos, es decir pierde dinero, con lo cual no aparece PER.

    Sin entrar a valorar si está bien o mal como toma el dato Google por mi parte empresas con PER o EPS negativos no son compra bajo ninguna circunstancia. Cada inversor tiene su forma de acercarse a bolsa y seleccionar valores, la mía es esa. Según se comenta en la empresa, al estar en sector salud tiene un potencial futuro muy grande, pero a mi todo esto me suena muy familiar pues he tenido empresas con un futuro muy brillante y 'asegurado' que han resultado ser una enorme decepción y por nombrar alguna; Potash.

Paralelismos entre una y otra:
  • Potash: Empresa dedicada a fertilizantes además con la ventaja competitiva de ser la más barata del sector en obtener su materia prima, la humanidad cada vez necesita más alimentos y gastan más en abonos. Problemas, pérdida de una situación de oligopolio que la llevo de 42$ a 18$, luego más competencia, ¿era un daño temporal o permanente en la cotización?, después de varios años dolorosamente pude comprobar que era un daño permanente en la cotización y tuve que vender a pérdidas; redujo el dividendo y era bajo, por lo que no me arrepiento.
  • Teva: Empresa dedicada a la venta de medicamentos genéricos en otro sector tan brillante como la salud, la humanidad cada vez mas envejecida necesita más medicamentos. Problemas, se ha endeudado demasiado y empiezan a reducirse los márgenes (más competencia) que ha reducido su cotización un -34% ¿era un daño temporal o permanente en la cotización?, no la llevo y no tengo intención de comprarla ni antes ni ahora pero las similitudes entre una y otra me han resultado familiares. Ya aprendí de Potash pero nunca está de más recordar lecciones pasadas, quizás esta sea diferente, no tengo interés en comprobarlo, pero si aprender aunque sea de experiencias ajenas.


Un saludo.

jueves, 27 de julio de 2017

Fin OPA BATs sobre Reynolds (RAI), dividendos de Junio.



     El día 25 de Julio BAT completo su adquisición de Reynolds, los términos de la OPA han sido los siguientes:

http://www.bat.com/group/sites/UK__9D9KCY.nsf/vwPagesWebLive/DOAPKCXS

Reynolds shareholders will receive for each Reynolds share $29.44 in cash, without interest, and 0.5260 BAT ordinary shares which shall be represented by BAT American Depositary Shares ("BAT ADSs").

       Por mis 36 acciones de Reynolds (RAI) me dieron 909€, aparte de 18 acciones de BAT, en total me ha supuesto una plusvalía del 72,70%. Podría haber sido mas si hubiese vendido las acciones previamente, pero el dolar se ha debilitado mucho y eso ha jugado en contra. De momento me quedo sin una empresa que daba un jugoso dividendo del 4,26% anual, las 18 acciones de BATs las conservaré y el efectivo lo re invertiré mas adelante en otra empresa.
BAT es una empresa con marcas tan conocidas como Lucky Strike, Pall Mall, Camel, etc. da un buen dividendo de aproximadamente el 3% y con incrementos.

       Con esta operación ya acumulo 5014€ de beneficios anuales que se reparten de la siguiente forma: 3266€ corresponden a dividendos ingresados, 1747€ son de plusvalías por las operaciones realizadas., es precisamente esa parte la que pretendo dejar a cero antes del 31 de Diciembre, mediante la venta de otras acciones con pérdidas de cara a preparar la factura fiscal en el 2018 (compensación de ganancias con perdidas), la principal candidata a la venta es NOV, empresa que apenas me proporciona un 0,5% anual en dividendos y tampoco confío mucho en el largo plazo, aunque el estar tan penalizada actualmente hace que busque un mejor precio de venta mas adelante.

Los dividendos cobrados en Junio han sido:


     Hay que recordar que este año ya se está reteniendo el 19% por la venta de derechos, por lo que desde Enero estoy considerando la venta de derechos como si de un dividendo se tratara, ya que al sufrir retención no minusvalora el precio de compra y a todos los efectos fiscales tiene el mismo tratamiento que el dividendo. Ese capital junto con el ahorro lo dejare crecer un poco más antes de invertirlo en alguna empresa, tal y como esta el dólar me esta empezando a gustar el mercado Americano.

Un saludo.


martes, 11 de julio de 2017

Repaso semestral y objetivos.


     Tras haber completado algo más de medio año, toca hacer balance de como esta evolucionando mi cartera. El Ibex-35 en esta primera mitad del año ha subido un +11,39% y el Down Jones un +8,33%. En este mismo período mi cartera ha subido un mísero +0,59% claramente muy por debajo de mis dos índices de referencia, el dólar ha influido un -4%, por lo que sólo explica la mitad de los malos resultados, la otra mitad de los malos resultados vienen dadas por malas decisiones tomadas. Por un lado vendí bancos (BBVA, SAN) y malas empresas (Potash, QCP), vender las malas empresas fue una buena decisión...vender bancos previo al rally evidentemente no lo fué. Además la purga no fué completa pues tuve que vender como mínimo la mitad de las posiciones de ARLP y NOV, que son las que están lastrando mi cartera (por enésima vez), duplicando incluso triplicando las pérdidas respecto al semestre pasado, especialmente en NOV estoy descontento pues ni siquiera aporta dividendo (entrega un pobre +0,48% anual). Así no podre igualar (no hablemos batir) a mis índices de referencia, es como correr cargando una mochila de piedras. Tampoco he estado muy acertado en el corto plazo con las tres últimas compras: TGT, SAN y CVS. En TGT ya ando por el -19,21%, lo cual significa un mal timming. Después de esta autocrítica por lo pobres resultados el estado actual de la cartera:



     Entra TGT en las tres peores, ya rozando el -20%. ARLP y NOV aumentan sus números rojos, especialmente esta última. Al estar tan bajos creo que lo más prudente será esperar a una mejora de los precios del petróleo para poder deshacer posiciones. Respecto la ponderación de cada empresa en la cartera es la siguiente:



En cuanto a divisas tras la bajada del dólar y la compra del SAN vuelve a ser el Euro la divisa que más pondera:

Por sectores mi cartera se distribuye de la siguiente forma, subiendo utilities, consumo cíclico y no cíclico y bajando el resto:



Por lo que respecta a dividendos, ya tengo una rentabilidad en lo que va de año del 2,62%.

El grado de cumplimiento de mis objetivos marcados en Diciembre para éste año 2017 se sitúa así:


      Llegar a 155.000€ invertidos --> Actual 150.000€, no conseguido todavía. La baja rentabilidad del semestre debido a las desafortunadas decisiones hacen que lo más prudente sea tomar un tiempo de reflexión hasta nuevos movimientos. 

      Ingresar 5000€ en dividendos. --> Actual 3.932€ ,aún sin cumplimiento. Aunque es factible.


      Conseguir una rentabilidad media por dividendo del 3,25% -> Actual 2,62%, se empieza a acercar al objetivo.



Un saludo.



domingo, 25 de junio de 2017

Estado cartera Junio, venta parcial de SAN.


     Durante el último mes no he realizado movimientos salvo la venta parcial de Santander. En concreto el 12 de Junio he vendido 1219 acciones (de un total de 2219 acciones), a un precio de 6,05€ por acción, lo que suponía aproximadamente el 55% de la posición, obteniendo unas plusvalías de 168 € arrojando un 5,7% de beneficio por la operación. 

     Los motivos para vender por un lado son la sobre exposición que tenía con esa posición, que superaba mas del 7% de mi cartera y la convertía en mi primera posición de lejos; tras la venta parcial ha quedado reducida al 3,38% del total de mi cartera, con lo que me siento mas cómodo. Otro motivo ha sido la venta del POP a Santander, lo que se va a traducir en una próxima ampliación (ya anunciada) que calculo en no menos del 7%, lo que significa a precios de cotización actuales que en algún momento nos levantamos con la noticia de una ampliación en la que tenemos que poner entre 0,40€ o 0,50€ por acción, por tener 'la misma parte de pastel' que ahora. A pesar de lo anterior me he quedado con la mitad de la posición pues parece evidente que los tipos de interés en algún momento van a subir y con el oligopolio que se está formando en el sector bancario, al final eso se acabará traduciendo en beneficios, o eso pienso humildemente. Otra motivación de permanecer es que tengo hipotecas y uso esto para 'protegerme' de alguna manera de las subidas de interés: que sube mi cuota hipotecaria, por lo menos podré consolarme con la subida de cotización de mis acciones. Un caso similar me sucede con Repsol, donde mi posición es más bien de 'cobertura': que sube la gasolina suben mis Repsoles, que baja (como sucede ahora) pues la gasolina me sale más barata y me consuelo con el surtidor (hago muchísimos kilómetros). Personalmente prefiero ver San y Rep baratas, eso significa que me beneficio de hipoteca y gasolina baratas.

A continuación el estado de la cartera:



     El mes ha estado reflejado por el desplome del petróleo, baja un -0,93% mi cartera respecto mi última revisión del mes pasado, el Ibex35 no  ha salido mejor parado (-2,53% en un mes), el Dow Jones ha tenido mejor comportamiento (+1,82%). Respecto al Dow salgo también bastante mal parado ya que me ha impactado la caída del dólar, aún asi queda mucho camino por mejorar, esta claro que el petróleo me lastra demasiado, las tres peores posiciones vuelven a ser las relacionadas con materias primas. Ojo a TGT (Target Corporation) que está sólo a una décima de convertirse en la tercera peor posición, como baje del -20% es muy probable que haga otra mini compra. En el caso de Target el problema o mas bien la amenaza se llama Amazon, que recientemente compró una cadena de tiendas físicas y es muy posible que empiece a vender sus productos no solo online sino en tiendas físicas.


    En la próxima entrada toca revisión semestral, donde repasaré como va el cumplimiento de objetivos y los principales parámetros.