domingo, 23 de octubre de 2016

Opa de BAT sobre Reynolds


      Nuevamente una empresa trata de comprar a otra y, nuevamente, me pilla con alguna de las implicadas en cartera, esta vez el turno ha sido de Reynolds.

https://es.finance.yahoo.com/noticias/bat-busca-hacerse-totalidad-reynolds-47-000-millones-132030404--sector.html

      La oferta ha sido a 56,50$ por cada acción de Reynolds, con una parte en metálico y otra en acciones. Hace uno o dos años Reynolds compro Lorillard, que era otra tabaquera que tenía en cartera. Así que aunque cada vez gano mas y más dinero según va siendo Opada consecutivamente, por otro lado va reduciéndose poco a poco mi participación al ir dándome parte de las ganancias en efectivo. Todo esto empieza a plantearme problemas ¿Dónde poner a trabajar nuestro dinero en un entorno de tipos cero?. Las acciones serían una posible respuesta, pero tras las últimas subidas cada vez lo empiezo a tener menos claro. El dólar muestra una fortaleza cada vez mayor y se cruza ya a 1,088$ por euro. Mis planes de comprar DOW Chemical o cualquier otra empresa Americana los dejo para mejor momento. En Europa tampoco identifico oportunidades claras, en Reino Unido tampoco. Nestlé la estuve revisando pero no termino de encontrar valor a estos precios, pues un vistazo en Morningstar muestra lo siguiente;



- Los ingresos permanecen estancados.
- Los gastos operativos, (los gastos necesarios para el funcionamiento del negocio), aunque están controlados aumentaron ligeramente estos últimos años.

     Ambos factores se juntan para hacer que la compañía muestre un resultado Neto que no crece, sino que decrece, es decir, es menor que hace cinco. ¿Dónde se está yendo el dinero?, aparentemente en el dividendo que no para de subir según se puede ver en las cuentas financieras, lo que hace que la cotización no pare de subir y según vemos en la siguiente gráfica muestra un PER de 26. con un Payout del 80%;


    ¿Qué puede seguir subiendo? No lo dudo, como decía Keynes "Los mercados pueden mantener su irracionalidad más tiempo del que tú puedes mantener tu solvencia". Pero respecto a Nestlé, el mercado Americano y el Europeo prefiero optar por la espera. A fin de cuentas ya tengo una cartera medianamente formada. Si sube bien, si baja, también.

    En el Ibex tampoco soy capaz de ver oportunidades, por lo que estoy optando por la prudencia, mantenerme a la espera y, cuando no tengo nada que escribir, no escribir.

     Un saludo.

sábado, 1 de octubre de 2016

Dividendos cobrados (Septiembre). Blackrock..¿Se repite la jugada?.



      Últimamente se habla mucho del incremento de la participación del fondo de inversión BlackRock en la compañía Teléfonica. Con una inversión que ya supone el 5,28% supera a La Caixa, convirtiéndole en el tercer mayor accionista:


         Nuevamente tenemos a este fondo detrás de empresas en dificultades. Todo esto me recuerda a la misma operación que realizó sobre ACS a principios de este año, comprando nada menos que el 2,7% del capital, e incrementándolo posteriormente:


      Aunque no encontré el precio de compra, me suena que fue sobre los 22€ (actualmente cotiza sobre 26€). Previamente ACS venía de sufrir una fuerte caída provocada por las acusaciones de otro fondo, las acusaciones eran de haber inflado las cuentas;


       Puede parecer movimientos sospechosos, quizás concertados, orquestados, o interesados, de unos y otros. O simplemente ser consecuencia uno del otro. Parece que aunque con altibajos, los aciertos de BlackRock suelen ser mayores que los errores. O eso es lo que indica la gráfica con su evolución en bolsa:


        Y ahora se lanza a comprar Teléfonica.. Cada uno que saque sus conclusiones. Personalmente no voy ampliar posiciones en una compañía que ya tengo en cartera, pero la lectura es que BlackRock ha olido una empresa en dificultades (Teléfonica), debidas a una deuda monstruosa y piensa que las va a conseguir superar. No sé si será buen momento de comprar, pero según BlackRock, no es momento de vender.

Por otro lado, durante el mes de Septiembre cobré los siguientes dividendos:



        Dividendos que voy a seguir acumulando de cara a una compra semestral, que va tocando, es muy posible que durante Octubre. Acumular dividendos, sumarlos a los ahorros y comprar nuevos activos que generen nuevos ingresos en forma de dividendos. Ese debe ser nuestro circulo virtuoso, puede ser pequeño e ir creciendo, pero desde el primer euro ahorrado ya es posible ponerlo en marcha. Es sólo cuestión de voluntad personal.



Un saludo.